在中国本土价值投资领域，钟兆民作为先驱者之一，他与但斌共同创立了东方港湾，并担任董事长。钟兆民曾师从国际期货大师斯坦利·克罗，是首位参加巴菲特股东大会的中国投资者之一，并也是初期与埃隆·马斯克会面的中国投资者。早在2021年，他就开始关注人工智能产业的发展，并在微软亚洲研究院的论坛上发表有关AI与投资的主题演讲，这在ChatGPT出现之前就已进行。他是东方马拉松投资管理的创始人。日前，钟兆民在AI牛市调整时期接受了Barron's的专访，分享了他对AI时代价值投资进化的看法。
他指出，AI正在改变企业和投资环境，信息的获取变得更加简便，技术的快速迭代使得以往稳定的商业模式和护城河可能随时被重新定义。然而，钟兆民认为，AI并没有否定价值投资的根本特征，而是改变了价值投资的运作方式。
他总结出三个保持不变的因素：首先，投资的本质依旧是基于企业的现金流和价值创造能力；其次，估值和安全边际始终重要，优秀企业并不意味着可以随意抬高价格；最后，能力圈不变，尽管AI能迅速获取知识，但投资者依旧需谨慎识别盲区。 千亿球友会
同时，他指出三大变化：一是研究工具的转变，AI能更好地处理数据，投资者需专注于提出问题和判断；二是护城河的重新定义，企业需快速构筑新的护城河以应对AI带来的重新竞争；三是估值逻辑的进化，投资者必须灵活适应技术和市场的变化。
钟兆民表示，科技与传统价值投资的结合在于理解价值与价格的关系。尽管科技企业可能呈现非线性增长，但底层逻辑没有改变。投资科技需要把握价值投资的基本原则，确保不为无法验证的故事支付过高的价格。同时，科技投资应灵活应对动态估值，关注未来的潜力而非固守静态数字。
他认为，科技行业是投资的重要领域，因为生产率提升、科技进步是长期财富增长的关键。AI作为一种通用智能技术，正深刻影响各行各业，改变社会的价值创造方式。在科技投资中，投资者需谨慎评估技术的真实性、商业模式的可行性以及市场的乐观预期，以避免投资错误。 千亿球友会
